恒升醫學北交所IPO：堅持自研產品實現進口替代 核心業務毛利率已超70%
挖貝網1月23日消息，近期北交所受理了恒升醫學（874056）的上市申請。由于該公司堅持自研核心產品“血糖監測及糖尿病管理產品”并實現了進口替代，自研產品銷售占比不斷上升,所以2023年該業務的毛利率突破了70%。
資料顯示，恒升醫學是一家圍繞糖尿病患者提供監測、治療及血糖管理閉環式解決方案的服務廠商，公司主要產品有血糖監測及糖尿病管理產品、醫用耗材、醫用設備、醫用試劑等。自2020年至2023年上半年，恒升醫學血糖監測及糖尿病管理產品收入占比分別為62.02%、55.29%、41.29%和 61.21%；除 2022 年外，占比均超過 50%，為公司主要收入來源。
自2020年至2022年，恒升醫學血糖監測及糖尿病管理產品的毛利率均維持在70%以下。但是2023年上半年該業務毛利率達71.27%，較2022年上升了4.08個百分點，一舉突破70%大關。
從招股書來看，恒升醫學核心業務能在2023年上升4.08個百分點，與其堅持自主研發，不斷提高自主研發和生產的收入貢獻比例，并實現進口替代有較大的關系。
自 2010 年成立以來，秉持科技創新發展理念，恒升醫學實現了主營產品業務模式從“代理”到“授權生產+代理”再到“自研生產+授權生產+代理”的跨越，自主研發和生產的收入貢獻比例持續提升。招股書顯示，2023年上半年，公司自研生產的收入比例已經占到營收的32.98%，而2020年僅為5.84%。
具體來看，在自研方面，恒升醫學有2個重要的時間節點。2021年，恒升醫學自主研發的 DM5200系列、DM6000 系列和 DM7000 系列血糖測試儀及配套血糖試紙產品先后取得了醫療器械注冊證，并逐步成為公司收入的重要來源。2023 年 1-6 月，恒升醫學自研血糖監測及糖尿病管理產品銷售額增加，該部分毛利率高于授權及代理產品,故而公司該業務的毛利率繼續上升。
另外一個值得注意的點是進口替代。恒升醫學表示，2015年，公司以自有博士醫生血糖測試儀及血糖試紙產品通過自有市場渠道對外銷售。通過多年來對西北區域市場的深耕細作，公司與各級醫院客戶建立了合作關系，在與其他外資巨頭的競爭中建立了領先的市場地位，實現了國有自主品牌的進口替代。
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